下来。麦道公司最值钱的东西，应该就是那一纸协议了。”

　　“拿到麦道，格鲁门就能加入到atf计划的供应商序列中去。拿不到麦道，格鲁门的名字前面说不定就要冠上其他企业的前缀了。也许是诺斯罗普，或者是洛克希德，谁知道呢？”

　　“可是，那可是麦道，市值至少一百五十亿美元！”沃尔连连摇头：“格鲁门没有这么大的胃口，不可能拿出这么大一笔钱的。”

　　格鲁门虽然在蓝色小药丸上赚了不少，但每年也就是十亿美元的纯利润。攒了这几年钱，手上也就是多了三四十亿的流动资金而已。

　　和其他日子同样不好过的军工集团比好了不少，但和波音、麦道比起来，这仍然是个以蛇吞象的艰巨任务。

　　胡文海挑了挑眉：“交叉持股、强强联合，收购也未必一定要拿出真金白银来，办法不是很多吗？”

　　沃尔苦笑：“如果是波音，确实可以如此。波音如果愿意兼并麦道，那就相当于垄断了北美的整个民航客机市场，波音会获得非常良好的投资回报前景，因此麦道的股东会非常高兴持有的股票变成了波音。但如果换成是格鲁门，双方在海军舰载机领域的竞争关系，并不会因为联合而消失，海军也不可能接受两个攻击机平台。要么是改造f-14，要么是改造f-18，这个市场不会因为竞争双方合并而扩大。所以格鲁门对麦道只能是收购，而无法通过交叉持股来达到兼并的目的。”

　　胡文海长出一口气，沉默了片刻。

　　这个情况稍稍出了他的预计。

　　历史上波音对麦道的收购，是以部分互相持股实现的。每一麦道股份被折合为波音股份，这样一来兼并后的波音市值高达5oo亿美元资产，净负债额却只有区区1o亿美元。以如此微小的代价成为世界上最大的民用和军用飞机制造商，被称之为是一次教科书般经典的兼并案例。

　　但是显然波音原本就是市场老大，才可以用这样的方式实现自己的目的。

　　而格鲁门，没有这个资格。

　　格鲁门想要得到麦道，就必须拿出真金白银来。麦道在1996年被波音收购的时候，估值是133亿美元。在199o年如果格鲁门想要收购麦道，至少要准备15o亿美元不可。

　　这对九十年代的美元来说，已经是一个天文数字。

　　新科集团在海外，目前有大约二十亿美元的流动资金。这笔钱对于格鲁门收购麦道来说，差不多是杯水车薪。

　　格鲁门方面比新科集团要宽裕一些，胡文海估计对方应该有三到四十亿美元的资金储备。

　　收购麦道不能只是过半数，那对改善麦道目前的困境毫无作用。必须把麦道纳入到格鲁门的体系中来，才能盘活麦道的资产。

　　也就是说，收购资金不能是75亿美元，

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